作者：李奇霖
- 红塔证券研究所副所长、首席经济学家
- 原粤开证券董事总经理、首席经济学家、粤开证券研究院院长
- 国家金融与发展实验室特聘研究员
- 腾讯证券研究院成员
- 新浪意见领袖
- 财新网专栏作家
债券的全称相当于一个人的全名，一般会详细说明债券发行的时间、债券类型和期数。
比如债券全称是“2020年记账式附息（六期）国债”，表示这是2020年发行的第六期国债。
简称是对全称包含信息的缩写，命名规则一般是“年份+债券类型+期数”。
2020年发行的第六期国债，缩写下来便是20附息国债06；再往下发行的第七期国债，缩写便是20附息国债07。
有些债券的代码不只一个，比如20附息国债06就有4个债券代码。
200006.IB 银行间市场的代码
- 20表示这只债券的发行上市年份是2020年
- 中间的00是监管给国债的类别编号
- 06表示这是今年发行的第六期
- 最后的字母IB表示这只债券的上市交易场所是银行间市场
200006.BC 银行柜台债券
102006.SZ 深圳证券交易所
019632.SH 上海证券交易所
发行主体即债券发行人，发行人的性质决定了债券的类型。
比如财政部发行的国债
债券市场其他债券类型包括地方政府债、金融债、企业债、公司债等超过15种的债券
存在信用风险（借钱不还）的债券，由企业发行（包括金融机构发行的债券），具体有中期票据、短融、超短融、公司债、企业债等形式。
没有信用风险，只有利率风险的债券，包括国债、地方政府债、央行票据（现已绝迹）、政策性银行债以及政府支持机构债（铁道债、汇金债）。
| C | CC | CCC | B | BB | BBB | A | AA | AAA |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 债务偿还能力极差 | 债务偿还能力严重不足 | 债务偿还能力很差 | 债务偿还能力较差 | 债务偿还能力较弱 | 债务偿还能力一般 | 债务偿还能力较强 | 债务偿还能力很强 | 债务偿还能力具有最大保障 |
| C | CC | CCC | B | BB | BBB | A | AA | AAA |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 不能偿还债务 | 基本不能保证偿还债务 | 违约风险极高 | 违约风险很高 | 有较高违约风险 | 违约风险一般 | 违约风险较低 | 违约风险很低 | 违约风险极低 |
| D | C | B | a-3 | a-2 | a-1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 不能按期还本付息 | 违约风险较高 | 有一定的违约风险 | 还本付息能力一般 | 还本付息能力较强，安全性较高 | 还本付息能力最强，安全性最高 |
两个体系(全市场债券存量规模104万亿)
- 场内市场（债券存量占比11.8%）
- 上海证券交易所
- 深圳证券交易所
- 场外市场
- 银行间债券市场（中国债券市场的主体，债券存量占比87.2%）
- 银行柜台市场（市场规模极小）
- 自贸区债券市场（市场规模极小）
| 投资者 | 占比% |
|---|---|
| 银行 | 26.8 |
| 基金专户 | 13.4 |
| 保险 | 13.1 |
| 其他机构 | 12.3 |
| 社保年金 | 8.3 |
| 券商自营 | 7.7 |
| 公募基金 | 7.4 |
| 券商资管 | 6.0 |
| 信托 | 4.2 |
| QFII/RQFII | 0.5 |
| 自然人 | 0.2 |