作者：李奇霖
- 红塔证券研究所副所长、首席经济学家
- 原粤开证券董事总经理、首席经济学家、粤开证券研究院院长
- 国家金融与发展实验室特聘研究员
- 腾讯证券研究院成员
- 新浪意见领袖
- 财新网专栏作家
| - | 国债 | 地方债 | 政策性金融债 | 商业银行债 | 企业债 |
|---|---|---|---|---|---|
| 到期收益率 | 2.95% | 3.34% | 3.47% | 3.8% | 4.10% |
| 增值税率 | 0.00% | 0.00% | 6%（金融机构免征） | 6%（金融机构免征） | 6% |
| 所得税率 | 0.00% | 0.00% | 25.00% | 25.00% | 25.00% |
| 税后收益率 | 2.95% | 3.34% | 2.6% | 2.85% | 2.89% |
| 资本占用（风险权重） | 0.00% | 20.00% | 0.00% | 25%（3个月内20%） | 100.00% |
| 假设资本充足率 | 10.00% | 10.00% | 10.00% | 10.00% | 10.00% |
| 假设资本利润率 | 12.00% | 12.00% | 12.00% | 12.00% | 12.00% |
| 资本占用成本 | 0.00% | 0.24% | 0.00% | 0.3% | 1.20% |
| 实际收益 | 2.95% | 3.10% | 2.60% | 2.55% | 1.69% |
| 信用风险 | 无 | 无 | 无 | 较小 | 有 |
| 资产 | 负债 |
|---|---|
| 现金及存放中央银行款项 | 向中央银行借款 |
| 发放贷款和垫款 | 吸收存款 |
| 同业资产 | 同业负债 |
| 存放同业及其他金融机构款项 | 同业及其他金融机构存放款 |
| 拆出资金 | 拆入资金 |
| 买入返售金融资产 | 卖出回购金融资产款 |
| 金融投资 | 应付债券 |
| 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 |
| 以摊余成本计量的金融资产 | |
| 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的其他金融资产 | |
| 其他资产 | 其他负债 |
| 对应业务 | 拆出资金-同业拆借 | 拆出资金-同业借款 | 买入返售-债券/票据回购 | 存放同业及其他金融机构 |
|---|---|---|---|---|
| 性质 | 无抵押的信用贷款 | 无抵押的信用贷款 | 有抵押的贷款 | 存款 |
| 交易对手 | 银行 | 金融租赁公司、汽车消费金融公司等非银机构 | 银行和非银机构 | 银行、财务公司等具有存款功能的金融机构 |
| 风险资产占用 | >3个月，风险系数25%；<=3个月，风险系数20% | 100% | 视机构不同而不同，若银行为交易对手，则与同业拆借规则相同，若非银为交易对手，则100%。但若抵押品为风险资产占用权重为0的资产（如国债），则其覆盖的部分为0% | >3个月，风险系数为25%；<=3个月，风险系数为20% |
| 期限 | 通常1个月以内，最长不超过1年 | 3个月至3年 | 通常1年以内 | 期限补丁，最长1年 |
| 利率 | 以同期限的SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）为基准 | 双方协商而定，多会参考贷款基准/LPR（贷款市场报价利率）而定 | 协商而定 | 协商而定，以同期SHIBOR、同业存单利率为基准 |
| 目的 | 获利 | 获利 | 获利 | 获利+结算 |
| 备注 | 本质上是贷款，资金所有权转移 | 资金所有权转移 | 资金所有权转移 | 所有权不发生转移，资金仍归属银行 |